匯率期貨趨勢專欄-美元走勢 關注Fed縮表進度

匯率期貨趨勢專欄-美元走勢 關注Fed縮表進度

不過利率調降不一定會直接提供流動性,聯準會縮錶速度及何時結束的問題仍需關注,美國貨幣政策工具隔夜逆回購(Overnight Reverse Repurchase agreement, ON RRP),透過出售債券給短期資金市場以無風險的方式借貸給聯準會,吸收市場短端過剩流動性,近期ON RRP的使用量持續下降,代表近期ON RRP一直向市場提供流動性,依照現在的下降速度,估計3月會降至0,如果此刻聯準會仍維持現在的縮錶速度,到時將會有流動性的問題。

此外,先前因矽谷銀行的擠兌危機爆發,Fed緊急推出BTFP(銀行定期融資)計劃提供流動性,在3月也將到期,如果維持同樣的縮表進度將會造成流動性緊張,進而使得美元上漲,本次Fed利率決策會議也須關注縮表進度及何時結束。

(羣益期貨研究員陳柏翰提供,黃彥宏整理)

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